唱衰存储，大摩被探询
（原标题：唱衰存储，大摩被探询）
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9 月 12 日，摩根士丹利试验了 351，228 股 SK 海力士股票的卖单。第二天，也即是中秋假期前夜，摩根士丹利首尔分行试验了 1，011，719 股 SK 海力士股票的卖单，约为前一天卖出的三倍。随后，9 月 15 日，摩根士丹利通知将 SK 海力士的方向价从 26 万韩元（约合 200 好意思元）下调至 12 万韩元，并将其投资评级从“增捏”颐养为“减捏”，原理是，由于智高手机和个东说念主电脑需求下降以及供应多余问题，预测通用 DRAM 和高带宽内存 (HBM) 的价钱将下降。
据金融投资界9月20日报说念，韩国往返所已启动分析摩根士丹利9月13日卖出SK海力士股票的联系账户。据悉，韩国往返所已就此事伸开探询，并仔细审查摩根士丹利涉嫌内幕往返的指控。淌若探询经由中发现任何违游记径，往返所预测将把案件提交金融监督院。
业内东说念主士以为，一天之内试验的大畛域卖单很不寻常。一位业内东说念主士默示：“仅一天之内通过一家摩根士丹利经纪公司试验的大畛域卖单很不寻常。”然则，好多东说念主以为，仅字据摩根士丹利经纪公司试验的卖单很难最终细目内幕往返。另一位音书东说念主士指出：“仅字据订单是通过我方的经纪公司试验的事实，很难最终细目摩根士丹利从事了内幕往返。”
淌若发现违游记径，韩国往返所预测将把案件提交给金融监管局。探询效果可能对摩根士丹利和更平庸的金融市集产生紧要影响，突显监管监督在珍惜市集诚信方面的迫切性。
大摩：存储隆冬
外界多量以为存储市况正走在肃穆的说念路之际，外资摩根士丹利最新陈诉却大泼凉水，直言存储「隆冬将至」，DRAM市集恐从周期性岑岭回落，预期最快将于第4季回转向下，启动濒临供过于求压力，不仅接下来定价环境更具挑战，供过于求问题更会一都不时至2026年。
大摩是近期开出第一枪看坏存储市况的外资，个股期权法东说念主以为，若DRAM市况回转向下，将牵动联系业者后市。
大摩本年第2季初仍看多存储市况，其时以为在AI快速发展下，将导致DRAM和高频宽存储（HBM）供不应求，预测总计DRAM市集供应缺口高达23%，乐不雅预期将出现产业「超等周期」。短短半年大摩即「变脸」，最新存储产业陈诉出现180度大转化。
大摩在最新陈诉指出，「行业不会长久处于夏日，隆冬总会到来」，尽管存储价钱仍在飞腾，但跟着供应追上需求，增长速率正在接近峰值，将存储周认识自2021年以来初度从「周期后期」颐养为「周期峰值」，研判在接下来的几个季度中，存储产业将走完一个无缺周期，最快本年第4季就会看到这个岑岭周期限度。
大摩强调，固然AI需求相对仍强盛，问道优配但传统终局市集最近几周已恶化或保捏疲软，并导致价钱下滑，初步迹象标明，第4季定价环境将更具挑战，预期恐于2025年出现趋势逆转，DRAM将一都供过于求至2026年，主因库存捏续积存，并加重供需失衡情状。
就主要厂商后市来看，大摩大刀一挥，大砍SK海力士方向价，从26万韩元腰斩至12万韩元。
大摩以为，SK海力士本年大部分时刻仍将发达风雅，但从第4季启动乌云密布；大摩看坏SK海力士之际，对南亚科、旺宏（2337）等台湾存储厂也同步赐与「减码」评等，使得以DRAM为主要货源、常因市况升沉而影响营运的存储模组厂后市同受暖和。
外资摩根士丹利最新陈诉开出进看坏DRAM市况的第一枪之际，同步唱衰当红的高频宽存储（HBM）后市，预期跟着市集分布化以及AI领域投资达到岑岭，来岁HBM市集可能供过于求。惟存储业者多量不认可大摩的不雅点，以为HBM市集一都旺到2025年无虞。
大摩的不雅点是，每家存储厂都在字据HBM产出的最好可能情况进行分娩，将人人正本用于分娩DRAM的15%产能更正至分娩HBM，这只需要少许的本钱投资，预估仅不到2024年DRAM晶圆制造成就的10%，然则，淌若按这个计画进行，HBM产能可能会濒临多余。
大摩直言，现阶段业界风雅的HBM供应状态，2025年时，恐濒临骨子产出可能会渐渐赶上、以致跨越面前被高估的需求量。一进取述问题流露，导致HBM供过于求，存储厂可把产能挪回制造DDR5，并闲置一小部分后端成就。
当今人人HBM主要由SK海力士、三星、好意思光等三家海外大厂供应，台厂并未涉入HBM制造。相较于大摩看坏HBM市集发展，SK海力士、三星仍力挺HBM后市。
三星、SK海力士本月初来台进入国际半导体展（SEMICON Taiwan 2024），其时两大厂即同步释出对HBM后市正向看待的不雅点，并积极推出最新址品，且一辞同轨强调执意化与其他晶圆厂合营。
三星并推估，HBM市集畛域本年将达到16亿Gb，相配于2016年到2023年加起来再乘以两倍的数字，理会HBM市集爆发力强盛，看好AI将带动DRAM市集繁茂发展。为此，三星来世代MCRDIMM也如故准备好将在年底量产，并推出32Gb DDR5。
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