民生证券: 赐与安利股份买入评级
民生证券股份有限公司刘海荣，李金凤近期对安利股份进行洽商并发布了筹研究说《2023年年报点评：三四季度事迹执续改善，看好公司合成革发展出息》，本论说对安利股份给出买入评级，现时股价为13.36元。
安利股份(300218)
事件。2024年3月30日，公司发布2023年年报。2023年全年，公司结束营收20.00亿元，同比增长2.43%；结束归母净利润0.71亿元，同比裁减51.03%；结束扣非后归母净利润0.74亿元，同比增长507.44%。其中4Q2023，公司结束营收5.69亿元，同比增长27.41%；结束归母净利润0.29亿元，同比增长174.08%；结束扣非后归母净利润0.45亿元，同比增长218.37%。
主营居品量价皆升，筹管事迹逐季改善。（1）归母净利润着落主要系非分娩筹办性原因所致。2023年公司归母净利润同比着落51.03%，主要原因系1）旧年同期阐明金寨路老厂区地皮房产收储净收益1.59亿元；2）公司购买的中融信赖居品臆想4000万元东谈主民币，因居品过期、尚未兑付，阐明公允价值变动损失2000万元；3）境外子公司安利越南全年产销量尚未达到盈亏均衡点，耗损2062万元，但跟着客户订单冉冉开释，安利越南2023年下半年销量较上半年增长约316%，趋势向好。（2）扣非后归母净利润结束扭亏为盈主要系主营居品量价皆升。2023年公司主营居品量价皆升，且跟着公司与品牌客户互助加深，高单价、高附加值的居品占比提高，全年主营居品毛利率达到21.01%，较同期提高4.55个百分点，下半年主营居品销售毛利率达22.89%，较上半年提高4.26个百分点，较同期提高8.17个百分点。荒谬是下半年以来，公司筹管事迹逐季度好转，全年筹办利润得回大幅度提高，2023Q1-Q4，公司归母净利润诀别结束-0.18亿元、0.09亿元、0.38亿元、0.45亿元，网上配资增长势头权臣。
公司积极进行市集开荒，本部+越南产能执续投放中。2023年，公司“2+4”全品类皆头并进，大客户政策收效初步裸露。论说期内，公司成为爱步政策性互助供应商，初度通过李宁实践室认证，通过NIKE、匡威、SATRA、安踏、鸿星尔克等实践室复审。2024年1月，公司与安踏集团初度订立品牌材料互助伙伴政策公约，成为安踏集团政策伙伴；2月，公司成为好意思国安德玛公司装备部供应商，安利越南成为好意思国耐克公司鞋用材料及格供应商。同期，公司也在积极鼓动本部生态功性能聚氨酯合成革技改提标升级边幅树立（其中1条水性无溶剂聚氨酯合成革分娩线和2条干法复合型聚氨酯合成革分娩线已投产），以及安利越南剩余2条分娩线的树立投产，瞻望两边幅均将于2024年内树立完成并投产。
投资提出：公司是国内PU合成革企业，改日生态环保型新址品的需求增长及下旅客户的拓张开释，再加上越南工场行将迈入产能开释期，改日公司事迹有望结束较大增长。咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润诀别为2.10、2.60、3.10亿元，EPS诀别0.97、1.20、1.43元，现价（2024年3月29日）对应PE诀别为14x、11x、9x，督察“保举”评级。
风险指示：原材料价钱波动的风险、自然气供应和老本用度提高的风险、产能无法充分诈欺的风险等。
证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，开源证券金益腾洽商员团队对该股洽商较为长远，近三年预测准确度均值为77.54%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.86亿，凭据现价换算的预测PE为15.53。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。
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