中信证券：全面部署低空经济 上海低空全产业提速
中信证券8月19日研报暗意，8月16日，上海市政府办公厅崇拜印发《上海市低空经济产业高质料发展步履决策（2024—2027年）》，《决策》指出，到2027年，打造上海低空经济三大高地，产业限制跳跃500亿元，并贪图鸠集长三角城市树立寰宇首批低空省际通航城市；此外，《决策》对低空经济全产业链提议了精良的步履计较并确定包袱部门。上海看成我国民用航空重镇，《决策》的发布有望放肆推动我国低空产业的发展，并对后续各级政府的决策制定提供教唆。低空经济是“航空+”式的新兴交融经济花式。连年来我国密集出台有关产业政策，深刻空域创新，推动低空经济从探索走向发展。低空经济具备强产业发射力，有望催生万亿产业限制，新赛谈将在通航产业基础上，完善基础设施和运营树立，拓展更先进的航行器本事，扩大全新的应用场景，为有关产业提供更多发展增量。
低空经济是“航空+”式的交融经济花式，亦然寰球政策性的新兴产业，在我国有关政策的连续加持下，当年发展后劲重大。看成结合传统和新范畴的新赛谈，预测低空经济将在通航产业基础上，完善基础设施和运营树立，拓展更先进的航行器本事，扩大全新的应用场景，为有关产业提供更多发展增量。建议关切以下细分范畴：基础设施和运营、航空器制造、上游配套及航空材料。
全文如下低空经济｜全面部署低空经济，上海低空全产业提速
8月16日，上海市政府办公厅崇拜印发《上海市低空经济产业高质料发展步履决策（2024—2027年）》，《决策》指出，到2027年，打造上海低空经济三大高地，产业限制跳跃500亿元，并贪图鸠集长三角城市树立寰宇首批低空省际通航城市；此外，《决策》对低空经济全产业链提议了精良的步履计较并确定包袱部门。上海看成我国民用航空重镇，《决策》的发布有望放肆推动我国低空产业的发展，并对后续各级政府的决策制定提供教唆。低空经济是“航空+”式的新兴交融经济花式。连年来我国密集出台有关产业政策，深刻空域创新，推动低空经济从探索走向发展。低空经济具备强产业发射力，有望催生万亿产业限制，新赛谈将在通航产业基础上，完善基础设施和运营树立，拓展更先进的航行器本事，扩大全新的应用场景，为有关产业提供更多发展增量。
▍上海发布低空步履决策，对全产业链提议精良计较。
8月16日，上海市政府办公厅崇拜印发《上海市低空经济产业高质料发展步履决策（2024—2027年）》，《决策》指出，到2027年，打造上海低空经济产业创新、买卖应用和运营干事三大高地，中枢产业限制达到500亿元以上；鸠集长三角城市树立寰宇首批低空省际通航城市，建成寰宇低空经济产业轮廓示范引颈区。
▍主要计较方面：
1）要撑持10家以上低空航行器研制领军企业落地、栽培20家独揽低空运营干事领军企业、3-5家行业当先的适航取证本事干事机构，积蓄100家以上要害配套企业；
2）要打造30个以上象征性居品，粉饰整机、要害系统及零部件，扫尾低空航行器买卖录用，加速新能源通航飞机适航取证，变成年产200架以上工业级无东谈主机和吨级载物电动垂直起降航空器、100架以上吨级载东谈主电动垂直起降航空器批量制造材干；
3）此外，要构建大中袖珍起降点及配套新式设施等并连续完善基础设施、初步建成“海-岸-城”颖异物流买卖体系等并连续丰殷买卖场景、设立低空空域开放互助机制等并连续进步轮廓保险材干。
▍要点任务方面：
1）给定了各项步履的包袱单元；
2）对航空器及运营干事领军企业提议了精良撑持标的；
3）对要害配套供给提议了要点本事教唆；
4）对软硬设施树立提议了明确的“设施网”、“空联网”、“航线网”、“干事网”四网贪图；
5）对打造空间载体、进步治理干事、扩充买卖场景齐编制了有关步履计较。
▍上海是我国民用航空重镇，中国商飞、中航机载等多家国内中枢航空国企及大齐航空民企坐落在此，在发展低空经济的谈路上，上海一直是我国发展低空经济的中枢城市之一，而民航华东局也一直引颈着我国新式航空器的适航认证和治理等。上海低空经济步履决策有着精良且全面的步履计较和有关贪图，也对各级治理部门明确了包袱范围，该决策的发布对推动我国低空经济的发展起着尤为紧要的作用，也对后续各地省市县制定低空步履确定给出了愈加全面的教唆。
▍上海通讯局发布低空智联网树立宗旨，探索星地交融通讯收罗助力四网树立。
8月16日，问道优配上海市通讯治理局发布《上海市信息通讯业加速树立低空智联网助力我市低空经济发展的带领宗旨》，其中在探索星地一体交融通讯收罗方面，提到“一方面，积极树立5G-A（即5.5G）低空通讯收罗和通感一体收罗，探索基于5G-A的低空通讯和大地通讯一网多用，构建低空通讯捏造专网。另一方面，将卫星通讯看成低空航行器紧要的补充通讯神气。轮廓诈骗‘北斗+ADS-B+5G/5G-A+卫星互联网’等本事，为上海市内及近海等区域的低空航行活动，提供无盲区的勾通收罗粉饰以及三维高精舆图、骄慢数据、通讯导航等信息干事。”卫星互联网具备广粉饰的上风。ADS-B系统可有用进步监视性能、裁汰大地雷达树立资本，与卫星导航、卫星通讯具备较强的协同效应。一方面，ADS-B的主要信息包括飞机的4维位置和可能的附加信息，如打破告警、航行员输入、航迹角等，可由寰球卫星导航系统、惯性导航系统等航空电子拓荒赢得；另一方面，ADS-B 系统能为航空器提供雷达终止圭表的捏造雷达管理干事，也能通过通讯卫星扫余数据转发，极大加多了空管粉饰范围，裁汰雷达树立及爱戴资本。
▍产业政策密集出台，低空经济从探索走向发展。
2021年，中共中央、国务院印发了《国度轮廓立体交通网贪图纲目》，初次将“低空经济”写入国度级贪图；2023年12月，中央经济责任会议崇拜将“低空经济”看成我国政策新兴产业进行定调。而在场合上，各地积极抢持低空经济产业密集创新和高速发展的政策机遇期，仅2023年就有约16个省份将低空经济、通用航空等有关本色写入政府责任评释，并连接出台撑持政策。
▍空域创新试点连续鞭策，有东谈主/无东谈主航空器圭表化治理。
空域治理是我国发展低空经济的要害，自2010年起我国在寰宇各地开展低空空域协同治理创新试点。2023年我国先后发布《无东谈主驾驶航空器航行治理暂行条例》、《中华东谈主民共和国空域治理条例（征求宗旨稿）》、《国度空域基础分类措施》等，这些文献对我国的空域、有东谈主机及无东谈主机进行了官方层面的辞别，并提供进一步的教唆和证明，同期也为后续有东谈主/无东谈主结合的航空器等新兴应用留住空间。这些文献体现了我国对空域空管从上至下创新的紧迫需求，为我国低空经济所濒临最紧要的表层中枢设施的绽开带来进一步的可能，大大推动我国低空经济在开放发展的同期走入圭表化的谈路。
▍低空经济推动通航和无东谈主机发展，UAM为当年热门。
我国低空空域的渐渐开放料将推动通航产业、无东谈主机产业的高速增长，而UAM看成专注于城市区域内或城际中短途输送的新兴出行神气，预测将成为最为活跃的范畴。其中，民用无东谈主机范畴，在低空经济海浪的带动下，工业无东谈主机展现了前所未有的重大商场后劲与买卖价值，极度是物流范畴或在低空经济发展下迎来新的放量。UAM即城市空中交通中，eVTOL（电动垂直起降）或成为主流决策。相较直升机，eVTOL在安全/杂音/资本等方面具备更大上风。现在航空装备巨头、传统或新兴车企、互联网科技公司均在该范畴加速布局，eVTOL买卖化元年依然到来。
▍万亿商场限制成共鸣，“新基建”或先行。
低空经济看成新兴的交融经济花式，产业发射面极大。证据新华网测算，2023年我国低空经济限制超5000亿元，2030年有望达到2万亿元。我国通航产业发展相对过时，咱们测算2022年我国通航机队限制仅为好意思国的1.52%，相较好意思国发展空间重大。其中UAM范畴愈发受到寰球商场的关切，极度是eVTOL。低空经济看成轮廓体主要包括低空基础设施树立、低空航空器制造、低空运营干事、低空航行保险为主的四大设施。基建是发展低空经济的基石，包含监管设施等，其中ADS-B系统跟着雷达的发展成为新的航空治理拓荒。低空航空器的创新主要在无东谈主机和eVTOL，其中eVTOL是一种复杂的系统工程，基本由整机制造商主导，其制造链不错分为能源系统、里面结构件、航电和飞控系统、能源系统以及总装，资本占比粗造为40%/25%/20% /10%/5%。连年来已稀有十家企业深耕eVTOL整机范畴，既有专攻eVTOL的企业，亦有传统或新兴车企、国有航空制造企业切入，而分系统供应商主要所以原有材干向新产业延申。
▍风险要素：
政策不达预期的风险；适航刚毅不足预期的风险；基建配套不足预期的风险；行业竞争加重风险；本事线路不足预期的风险。
▍投资策略：
低空经济是“航空+”式的交融经济花式，亦然寰球政策性的新兴产业，在我国有关政策的连续加持下，当年发展后劲重大。看成结合传统和新范畴的新赛谈，预测低空经济将在通航产业基础上，完善基础设施和运营树立，拓展更先进的航行器本事，扩大全新的应用场景，为有关产业提供更多发展增量。建议关切以下细分范畴：基础设施和运营、航空器制造、上游配套及航空材料。